อุตสาหกรรมอีคอมเมิร์ซได้รับประโยชน์อย่างมากจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ผู้คนจำนวนมากทั่วโลกเปลี่ยนมาช้อปปิ้งออนไลน์ แทนที่จะไปที่ร้านที่มีหน้าร้านแบบดั้งเดิม และการเติบโตนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปในอีกไม่กี่ปีข้างหน้ามีการประเมินว่าอุตสาหกรรมอีคอมเมิร์ซทั่วโลกคาดว่าจะเติบโตที่ CAGR 29% ระหว่างปี 2564 ถึง 2568ซึ่งสูงถึง 10.87 ล้านล้านดอลลาร์ในปีสุดท้าย
วันนี้ผมจะวิเคราะห์และเปรียบเทียบ หุ้นอีคอมเมิร์ซสองตัว
ได้แก่ Etsy, Inc. ( ETSY ) และ eBay Inc. ( EBAY ) เพื่อพิจารณาว่าตัวไหนน่าซื้อกว่ากัน ทั้งสองบริษัทดำเนินการแพลตฟอร์มตลาดออนไลน์ที่เชื่อมโยงผู้ซื้อและผู้ขาย ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา หุ้นของ ETSY ลดลง 25% ในขณะที่หุ้น EBAY ลดลงประมาณ 20%
การพัฒนาล่าสุด
เมื่อวันที่ 20 มกราคมJohn Colantuoni นักวิเคราะห์ของ Jefferies ได้ลดราคาเป้าหมายของ Etsy จาก 275 ดอลลาร์เป็น 240 ดอลลาร์ท่ามกลางภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยต่อหุ้นเติบโต แม้ว่าความกังวลด้านการประเมินมูลค่าจะยังคงอยู่ แต่นักวิเคราะห์ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับบริษัท โดยอ้างว่าการลดลง 47% จากระดับสูงสุดในเดือนพฤศจิกายนถือเป็น “โอกาสในการซื้อที่น่าสนใจ” ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่าการประเมินมูลค่าหลักของ Etsy นั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตถึง 20% ซึ่งบ่งบอกถึงโอกาสในการกลับหัวกลับหางในอนาคต
เมื่อวันที่ 15 ธันวาคมDoug Anmuth นักวิเคราะห์จาก JP Morgan ได้เพิ่มการรายงานข่าวของ eBay ด้วยคะแนน “เป็นกลาง ” นักวิเคราะห์กล่าวว่าบริษัทมีขั้นตอนที่มีประสิทธิภาพในการลดความซับซ้อนของพอร์ตโฟลิโอและปรับปรุงโปรไฟล์อัตรากำไรแต่ความพยายามในการสร้างสรรค์นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ยังคงอยู่ในช่วงแรก บริษัทตั้งเป้าหมายราคาไว้ที่ 70 ดอลลาร์สำหรับ eBay
ภาพรวมทางการเงินและการประมาณการของนักวิเคราะห์
ในไตรมาสที่ 3 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2021รายได้รวมของ Etsy เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 532.43 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของ Wall Street ที่ 13.29 ล้านดอลลาร์ รายรับจากตลาดซึ่งคิดเป็น 74.3% ของยอดขายทั้งหมดในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 15.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีแตะที่ 395.50 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายรับจากบริการเพิ่มขึ้น 24.64% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 136.93 ล้านดอลลาร์
ยอดขายสินค้ารวมรวมของ Etsy (“GMS”) เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีแตะที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ GMS ตลาดกลางเพิ่มขึ้น 12.4% จากปีก่อนเป็น 2.7 พันล้านดอลลาร์ รายรับสุทธิของบริษัทอยู่ที่ 89.9 ล้านดอลลาร์ เทียบกับไตรมาส 3 ปี 2020 ที่ 91.8 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม GAAP EPS อยู่ที่ 0.62 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ 0.07 ดอลลาร์
กำไรต่อหุ้นของบริษัทคาดว่าจะลดลง 18.10% เมื่อเทียบเป็นรายปี
สู่ระดับ 0.94 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2564 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่ารายรับของ ETSY จะเพิ่มขึ้น 10.88% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 684.51 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสปัจจุบัน
ในไตรมาสที่ 3 รายรับของ eBay เพิ่มขึ้น 10.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตของรายได้นี้ได้รับแรงหนุนหลักจากรายรับจากธุรกรรมสุทธิที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถเอาชนะฉันทามติรายรับของวอลล์สตรีทได้ 40 ล้านดอลลาร์
รายรับสุทธิของบริษัทอยู่ที่ 264 ล้านดอลลาร์ ลดลงอย่างมากจากมูลค่า 664 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว eBay รายงานกำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP ที่ 0.90 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของวอลล์สตรีทที่ 0.02 ดอลลาร์ ปริมาณสินค้ารวมได้รับการรายงานที่ 19.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 10% ตามเกณฑ์ที่รายงาน และลดลง 12% บนพื้นฐาน FX-Neutral นอกจากนี้ อัตราเงินปันผลต่อปีของหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 0.72 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งแปลงเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทนที่ 1.21% ณ วันที่ 26 มกราคม
ปัจจุบันWall Street คาดว่า EPS ของ EBAY จะเพิ่มขึ้น 15.75% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่สี่เป็น 1.00ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่ารายรับในไตรมาสที่สี่จะลดลง 9.06% YoY เป็น 2.61 พันล้านดอลลาร์
การเปรียบเทียบมูลค่า
ในแง่ของ Forward P/E ปัจจุบัน ETSY ซื้อขายที่ 41.97xซึ่งสูงกว่า EBAY ซึ่งหลายตัวอยู่ ที่15.14x อย่างไรก็ตาม ทั้งสองบริษัทซื้อขายกันโดยมีเบี้ยประกันภัยสูงเมื่อเทียบกับค่ามัธยฐานของภาคธุรกิจที่ 13.59x
เมื่อพูดถึงการคูณ EV/EBITDA ล่วงหน้า EV/EBITDA ของ ETSY ที่ 30.42x นั้นสูงกว่า 8.08x ของ EBAY ประมาณ 276.5%
แม้จะมีการประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างสูง แต่ ETSY คาดว่าจะแสดงให้เห็นถึงรายได้ล่วงหน้าที่สูงขึ้นและอัตราการเติบโตของ EBITDA ที่ 50.00% และ 61.53% ตามลำดับ ตัวเลขการเติบโตเหล่านี้เปรียบเทียบได้ดีกับตัวเลข EBAY ตามลำดับที่ 0.47% และ 3.55%
บรรทัดล่าง
ฉันเชื่อว่า ETSY เป็นการลงทุนที่ดีกว่า EBAY ในระดับปัจจุบัน บรรทัดบนสุดของ EBAY ขึ้นอยู่กับรายได้จากธุรกรรมเป็นอย่างมาก ดังนั้น การที่ลูกค้าหลั่งไหลออกจากการซื้ออีคอมเมิร์ซท่ามกลางการฟื้นตัวของโลก บริษัทอาจเห็นการเติบโตที่ชะลอตัวลงอีก ในทางกลับกัน ขนาดที่เล็กลงและโครงสร้างรายได้ที่หลากหลายของ Etsy น่าจะช่วยให้ได้ผลลัพธ์ที่ดีขึ้น นอกจากนี้ รายงานประจำไตรมาสล่าสุดและแนวโน้มการเติบโตยังดูดีขึ้น
เครดิต : ฝากถอนไม่มีขั้นต่ำ
